I

BALANCE

II

ESTADOS DE RESULTADOS

III

FLUJO DE FONDOS

IV

ÍNDICES FINANCIEROS

V

REPORTE DE EVALUACIÓN

VI

LAS PROYECCIONES

VII

RECOMENDACIONES

 

 

CAPÍTULO 6

LAS PROYECCIONES

6.1. CONCEPTOS BÁSICOS

Las Proyecciones son un conjunto de Reportes que permiten visualizar el futuro financiero de la empresa.

Como tal, las Proyecciones constan del mismo set de Reportes que el Diagnóstico Financiero que preparó para efectuar la Evaluación. Por lo tanto, obtendrá:

 

•  Balances Proyectados

•  Estados de Resultados Proyectados

•  Flujos de Fondos Proyectados

•  Índices Financieros Proyectados

Las Proyecciones son también una Herramienta de Simulación del futuro financiero de la empresa que le permite observar el comportamiento de cada variable en particular.

Para ello sólo debe familiarizarse con el uso de esta herramienta y variar los valores a estudiar tantas veces como quiera, el software efectuará el trabajo en forma automática para usted.

 

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6.2.EFECTUANDO AJUSTES AL BALANCE

Los Ajustes al Balance corresponden a cambios que es necesario efectuar a las cifras del Balance con el objeto de que reflejen adecuadamente la realidad financiera de ésta.

Distinguimos dos tipos de Ajustes:

1.- Activos que no existen en la realidad

2.- Deudas que no están incluidas en el Balance

Primer Paso

Asegúrese de haber completado debidamente los formatos de Balance y Estado de Resultados con las cifras de los períodos que desea considerar.

Completar debidamente significa que en ambos Formatos las filas de Auto verificación que aparecen al final de cada uno de los períodos en estudio están con resultado Cero.

Segundo Paso

Abra la carpeta con el Software El Doctor Finanzas, el cual contiene archivos en Excel-Versión 95.

Continúe y abra el archivo Ajustes al Balance, en el cual encontrará una hoja con celdas para datos a ser completados con las cifras para los diferentes eventuales ajustes.

Imprima en una hoja este formato de los Ajustes al Balance para familiarizarse con él.

Tercer Paso Efectúe los Ajustes

1.- Cuentas por Cobrar: si el Balance incluye algún monto de cuentas que en su opinión no serán cobradas, anote este monto en la celda del medio;

2.- Inventarios : si el Balance incluye en la cuenta Inventarios algún monto que no existe o tiene un menor valor de mercado, anote esta diferencia de valor en la celda del medio;

Cuarto Paso Efectúe los Ajustes

3.- Otras Cuentas del Activo Circulante: si el Balance incluye algún monto de cuentas que en su opinión no serán cobradas, anote este monto en la celda del medio;

4.- Pasivos No Contabilizados: si en el Balance no están reflejadas Deudas que la empresa debe cancelar, anote frente a esta cuenta el monto de dichas deudas no incluidas;

Los Ajustes al Balance previamente efectuados son incorporados automáticamente por el software en la Hoja de Cálculo Supuestos de Proyecciones así como también en la de Proyecciones que incluye los respectivos Reportes.

 

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6.3.CONSTRUYENDO LAS PROYECCIONES

Primer Paso

Asegúrese de haber completado debidamente los formatos de Balance y Estado de Resultados con las cifras de los períodos que desea considerar.

Completar debidamente significa que en ambos Formatos las filas de Auto verificación que aparecen al final de cada uno de los períodos en estudio están con resultado Cero.

Segundo Paso

Abra la carpeta con el Software El Doctor Finanzas, el cual contiene archivos en Excel-Versión 95.

Continúe y abra el archivo Supuestos Proyecciones, en el cual encontrará un formato de celdas para datos a ser completados con las cifras para los diferentes periodos.

Imprima en una hoja este formato de los Supuestos Proyecciones para familiarizarse con él.

Tercer Paso

Ahora estamos preparados para comenzar a completar las cifras que corresponden a los valores probables que tendrán durante los próximos seis años.

Sea realista e incluya las cifras que a su parecer y experiencia del pasado le parecen las más aproximadas.

Cuarto Paso

En la columna en color amarillo a la izquierda, usted encontrará las cifras correspondientes al último período, las cuales le servirán de ayuda para proyectar los años futuros.

A continuación complete las celdas en blanco correspondientes a cada cuenta para cada año.

Proyección de Cuentas Operacionales de Resultado

1.- Crecimiento en Ventas: incluya el % de crecimiento anual de las ventas cada año;

2.- Costo Directo de Ventas: incluya el costo directo como % de las ventas para cada año;

3.- Gastos de Comercialización: incluya los gastos de comercialización como % de las ventas para cada año;

4.- Gastos de Administración: incluya los gastos de administración como % de las ventas para cada año;

Si lo estima conveniente, coloque el valor igual al último período columna amarilla

Proyección de Cuentas No Operacionales de Resultado

1.- Otros Ingresos: incluya los ingresos que no son de la Operación normal como % de las ventas de cada año;

2.- Otros Egresos: incluya aquellos otros egresos que no caen en las categorías anteriores como % de las ventas para cada año;

Si lo estima conveniente, coloque el valor igual al último período columna amarilla

Proyección del Ciclo de Negocios

1.- Días de Crédito en las Ventas: incluya el número de días de crédito estimado que otorgará a sus clientes cada año;

2.- Días de Permanencia de Inventarios: incluya el número de días promedio que mantendrá en el total de inventarios para cada año;

3.- Días de Crédito por las Compras: incluya el número de días que le otorgarán sus proveedores para cancelar sus compras para cada año;

Si lo estima conveniente, coloque el valor igual al último período columna amarilla

Proyección de Inversiones en Activos Fijos

1.- Inversión en Maquinarias y Equipos: estime las inversiones necesarias para mantener su negocio operando normalmente, considerando la obsolescencia y reemplazo de equipos para cada año;

2.- Inversión en Terrenos y Edificios: estime las necesidades de espacio en futuras expansiones del negocio para cada año;

Proyección del Activos que No son de la Operación

1.- Cuentas No Operacionales del Activo Circulante: determine el origen de estos valores y estime su existencia futura para cada año;

2.- Cuentas por Cobrar a Empresas Relacionadas: estime el comportamiento de pago futuro y el nivel de crédito para cada año;

3.- Inversiones en Otras Empresas: estime el comportamiento de las inversiones fuera de la empresa para cada año;

Si coloca cero, implica que se mantendrá el valor del último período columna amarilla

Plan de Pago de Deudas Financieras a más de 1 año

1.- Préstamos Bancarios a más de 1 año: incluya aquí el calendario de pago total para cada año del saldo de deuda hasta que ésta se extinga;

2.- Leasing a más de 1 año: incluya las cuotas de leasing que vencen en cada año;

El Saldo de Deuda Financiera por pagar corresponde al valor del último período columna amarilla

Plan de Pago de Deudas No Financieras a más de 1 año

1.- Proveedores a más de 1 año: incluya aquí el calendario de pago total pactado para cada año del saldo de deuda con Proveedores, hasta que ésta se extinga;

2.- Otras Cuentas por Pagar a más de 1 año: incluya el calendario de pago de estas cuentas;

3.- Provisiones a más de 1 año: incluya el calendario de pago de estas Provisiones para cada año;

El Saldo de Deuda No Financiera por pagar corresponde al valor del último período columna amarilla

Proyección de Pasivos que No son de la Operación

1.- Cuentas por Pagar a Empresas Relacionadas o Socios: determine el origen de estos valores y estime su potencial pago futuro para cada año;

El Saldo de las Cuentas por Pagar a Empresas Relacionadas corresponde al valor del último período columna amarilla

Proyección de Cambios en el Patrimonio de la Empresa

1.- Aumentos de Capital / Aportes: incluya los aportes de capital esperados para cada año, teniendo presente que deben ser fondos frescos para la empresa y no dineros en cuentas de capital (vea la composición del capital en el Balance ); si puede, incluya la capitalización de Deudas;

2.- Disminuciones de Capital / Retiros : incluya las disminuciones programadas a futuro;

El Patrimonio corresponde al valor del último período - columna amarilla

Costo Financiero anual estimado para Deudas Financieras

1.- Tasa de Interés Anual Nominal de Corto Plazo: incorpore la tasa de interés relevante para operaciones de crédito de corto plazo para su empresa;

2.- Tasa de Interés Anual Nominal de Largo Plazo :incorpore la tasa de interés relevante para operaciones de crédito de largo plazo para su empresa;

3.- Impuesto a la Renta - Tasa Anual: incorpore la tasa de impuesto a la renta relevante para su empresa;

Incorporación de Nuevas Deudas Financieras de Mediano Plazo

El software le permite incorporar nuevas Deudas Financieras bajo tres modalidades:

1.- Préstamo Bancario con cuotas iguales, cada cuota tiene un mismo valor pero en cada una de ellas el monto de capital e interés varía;

2.- Préstamo Bancario con cuotas de capital iguales pero el interés para cada año se calcula sobre el saldo insoluto de capital;

3.- Leasing, cada cuota es de igual monto.

Incorporación de Nuevas Deudas Financieras de Mediano Plazo

Para operar este Simulador, usted debe incluir sólo los siguientes datos:

1.- Monto de Capital solicitado

2.- Plazo del financiamiento

3.- Tasa de interés nominal anual

Usted puede incorporar uno o más financiamientos a la vez.

Los Préstamos se registran incluyendo el capital en los Pasivos de Balance y los intereses en el Estado de Resultados;

El Leasing se registra incluyendo las cuotas por cancelar en el Pasivo del Balance y las cuotas canceladas en el período en el Estado de Resultados.

 

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6.4.-APRENDIENDO A LEER LAS PROYECCIONES

Ud. ya completó los eventuales Ajustes al Balance y los Supuestos de Proyecciones.

Imprima las hojas de los Balances, Estados de Resultados, Flujo de Fondos e Indicadores Financieros Proyectados, para que tenga una visión total de ellos y se le facilite la comprensión de las cifras que allí aparecen.

Las Proyecciones nos permiten visualizar el comportamiento futuro de la empresa en su conjunto y el de sus principales cuentas en forma particular.

Dado que las Proyecciones las efectuó considerando el comportamiento más probable de las variables que afectan a su empresa, es una aproximación del futuro bajo esas condiciones.

El Balance Proyectado

Al analizarlo, lo primero que debemos observar son las Cuentas Caja en el Activo y Préstamos Bancarios a menos de 1 año en el Pasivo, lo cual indica si la empresa genera caja o es deficitaria.

En segundo término, debemos observar si los valores de las cuentas de Activo y Pasivo guardan directa relación con el desarrollo del negocio o se ha producido alguna distorsión al incluir valores diferentes al proyectar (Supuestos de Proyección ).

En este último caso, usted debe cambiar el valor de proyección en la hoja Supuestos de Proyección.

El Estado de Resultados Proyectado

Al analizarlo, lo primero que debemos observar son el nivel de Ventas y el Resultado Final para observar si están dentro de los parámetros esperados del negocio.

En segundo término, debemos analizar las cuentas de Costos y Egresos para determinar si guardan directa relación con el desarrollo del negocio o se ha producido alguna distorsión al incluir valores diferentes al proyectar (Supuestos de Proyección ).

En este último caso, usted debe cambiar el valor de proyección en la hoja Supuestos de Proyección.

El Estado de Generación de Fondos e Índices Financieros Proyectados

Estos Reportes son el producto del comportamiento de las cifras del Balance y Estado de Resultados, las cuales a su vez se construyeron con los datos ingresados en la hoja Supuestos de Proyección.

Si el proceso se ha efectuado correctamente, usted podrá leer estos Estados Financieros de forma similar a lo efectuado en capítulos anteriores.

 

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6.5 CONCLUSIONES

Las Proyecciones le permiten revisar básicamente dos aspectos: 1.- Visualizar el comportamiento futuro de su empresa de acuerdo a su criterio;

2.- Modificar el comportamiento futuro de determinadas variables a objeto de adecuar su empresa.

Esto le permite:

1.- conocer los cambios futuros en la Posición Financiera de su empresa que ocurrirán como resultado del desarrollo normal del negocio

2.- tomar acciones concretas que permitan anticiparse a situaciones adversas.