I

BALANCE

II

ESTADOS DE RESULTADOS

III

FLUJO DE FONDOS

IV

ÍNDICES FINANCIEROS

V

REPORTE DE EVALUACIÓN

VI

LAS PROYECCIONES

VII

RECOMENDACIONES

 

 

CAPÍTULO 3: EL FLUJO DE FONDOS

3.1. –CONCEPTOS BÁSICOS

El Flujo de Fondos es un Reporte que nos muestra los aspectos financieros de la operación

de su empresa en dos dimensiones :

1.- la primera parte indica si el negocio normal genera fondos o genera déficit a la empresa.

Esto esto se llama la Generación Operativa de Fondos.

2.- la segunda parte nos indica en qué se han utilizado los fondos que generó el negocio o como

se financió el déficit.

La Generación Operativa de Caja:

Tal como su nombre lo indica, esta partida resume los Flujos de Fondos positivos y negativos que se generaron producto de la operación normal de la Empresa.

Se divide en:

1.- Generación Bruta de Caja

2.- Usos Operativos de Caja

3.- Fuentes Operativas de Caja

Generación Bruta de Caja:

Corresponde a la suma del Resultado neto del período más o menos las partidas del Estado de Resultados que no son flujo de efectivo.

Al Resultado se le suma la Depreciación y se le suma la Corrección Monetaria si fue negativa o se le resta si fue positiva.

Con ello se limpia el Resultado de los efectos de partidas que no son movimiento de efectivo pero que se incluyen en el Estado de Resultados.

Usos Operativos de Caja:

Corresponde a las variaciones de efectivo que se generan en las cuentas del Activo Circulante Operacional producto de la actividad normal de la empresa.

Estas variaciones se producen entre dos períodos de tiempo cuando comparamos los cambios de los saldos de las cuentas operacionales:

•  Cuentas por Cobrar por Ventas

•  Inventarios

•  Otras Cuentas del Activo Circulante

Fuentes Operativas de Caja:

Corresponde a las variaciones de efectivo que se generan en las cuentas del Pasivo Circulante Operacional No Financiero producto de la actividad normal de la empresa.

Estas variaciones se producen entre dos períodos de tiempo cuando comparamos los cambios de los saldos de las cuentas operacionales:

•  Proveedores

•  Otras Cuentas por Pagar

•  Provisiones

•  Otros Pasivos de Corto Plazo

Las variaciones de efectivo pueden ser :

Usos de Fondos si:

•  el valor Usos Operacionales es Positivo

•  el valor Fuentes Operativas es Negativo

Fuentes de Fondos si:

•  el valor Usos Operacionales es Positivo

•  el valor Fuentes Operativas es Negativo

•  La Variación Neta de Caja :

•  La Caja es la última cuenta que se termina de ajustar automáticamente como resultado de las variaciones de:

•  1.- Generación Operativa de Caja

•  2.- Usos No Operacionales de Caja

•  3.- Fuentes No Operacionales de Caja

Habiendo estudiado anteriormente cómo se construye la Generación Operativa de Caja, nos centraremos en estudiar cómo se utilizan estos fondos en Usos que no son de la operación diaria, así como también las Fuentes de Financiamiento de la empresa.

Usos No Operacionales de Caja:

Corresponde a las variaciones de efectivo que se generan en las cuentas del Activo Fijo y No Operacional de la empresa.

Estas variaciones se producen entre dos períodos de tiempo cuando comparamos los cambios de los saldos de las cuentas:

- Inversión en Activos Fijos

•  Inversión en Otros Activos

•  Inversión en Otras Empresas

•  Cuentas No Operacionales del Activo Circulante

Fuentes No Operacionales de Caja:

Corresponde a las variaciones de efectivo que se generan en las cuentas del Pasivo Circulante Financiero, Pasivos a más de 1 año y en cuentas del Patrimonio.

Las variaciones en cuentas de Pasivos Financieros corresponden a :

•  Préstamos Bancarios de Corto Plazo

•  Préstamos Bancarios a Mediano Plazo

•  Operaciones de Leasing

Fuentes No Operacionales de Caja:

Las variaciones de las otras cuentas son:

•  Proveedores a más de 1 año

•  Otras Cuentas por Pagar a más de 1 año

•  Provisiones a más de 1 año

•  Cuentas de Empresas relacionadas o Socios

•  Variación Neta del Patrimonio

(en esta variación no se considera el Resultado del período en estudio )

Resumen del Flujo de Fondos :

Generación Bruta de Caja

+/- Usos Operativos de Caja

+/- Fuentes Operativas de Caja

Generación Neta de Caja

+- Usos No Operacionales de Caja

+- Fuentes No Operacionales de Caja

Variación Neta de Caja

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3.2.-CONSTRUYENDO EL FLUJO DE FONDOS

Primer Paso

Asegúrese de haber completado debidamente los formatos de Balance y Estado de Resultados con las cifras de los períodos que desea considerar.

Completar debidamente significa que en ambos Formatos las filas de Auto verificación que aparecen al final de cada uno delos períodos en estudio están con resultado Cero.

Segundo Paso

Abra la carpeta con el Software El Doctor Finanzas, el cual contiene archivos en Excel-Versión 95.

Continúe y abra el archivo Diagnostico, en el cual encontrará un formato del Flujo de Fondos debidamente completo con las cifras para los diferentes periodos.

Imprima en una hoja este formato del Flujo de Fondos para familiarizarse con él.

 

Tercer Paso

Ahora estamos preparados para analizar el Flujo de Fondos aprendiendo a leerlo.

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3.3.-APRENDIENDO A LEER EL FLUJO DE FONDOS

Introducción a la lectura del Flujo de Fondos

Ud. ya completó el Balance y el Estado de Resultados en los formatos del software El Doctor Finanzas.

Imprima la hoja del Flujo de Fondos para que tenga una visión total de éste y le facilite la

comprensión de las cifras que allí aparecen.

El Flujo de Fondos nos permite conocer el movimiento del efectivo dentro de la empresa.

Nos da una idea de cuánta caja necesitamos para desarrollar normalmente las operaciones comerciales, cuánta caja nos queda por este concepto y cómo se utilizan los fondos que resultan de ello o, en su defecto, cómo se financia la empresa

La Generación Bruta de Caja

Lo primero es ver si es positiva en su conjunto.

Si es negativa, es gravísimo pues ella es la que nutre de recursos a la empresa en el mediano plazo.

Si es positiva por la importancia dela depreciación, significa que la empresa genera a costa de consumir sus activos fijos.

Si lo positivo es por Corrección Monetaria, la empresa se ha beneficiado por la pérdida de valor de sus pasivos.

La Generación Operativa de Caja

Si es positiva, la empresa genera fondos con su operación comercial normal.

Si es negativa, la empresa requiere de inyecciones de fondos para continuar operando.

Usos de Fondos de importancia pueden significar un aumento en la morosidad de los Clientes o un mal manejo de los Inventarios.

Una Fuente de Fondos importante puede significar el que se esté postergando el pago a Proveedores.

 

Usos No Operacionales de Caja

Si es positiva hay que fijarse si los fondos se han utilizado para adquirir Activos Fijos productivos o en su defecto han servido para realizar inversiones fuera de la empresa.

Si es negativo también hay que verificar si los fondos provienen de la venta de Activos Fijos o de la devolución de inversiones fuera de la empresa.

Fuentes No Operacionales de Caja

Hay que analizar separadamente el movimiento de fondos relacionados con Instituciones Financieras y del Patrimonio, como elementos fundamentales.

Si es positiva hay que fijarse si los fondos provienen de un mayor endeudamiento o un aporte de capital, cada una de estas situaciones tiene efectos diametralmente opuestos al aumentar las deudas o aumentar el capital.

Fuentes No Operacionales de Caja

Si es negativa hay que fijarse si los fondos han sido utilizados para cancelar el endeudamiento de la empresa o han sido entregados a sus dueños.

También aquí cada una de estas situaciones tiene efectos diametralmente opuestos al disminuir las deudas o simplemente consistir en un traspaso de fondos a los dueños de la empresa.

Variación Neta de Caja

Si es positiva significa que la empresa aumentó sus disponibilidades de efectivo, siendo el caso contrario si es negativa.

La Caja como disponibilidad de efectivo en la empresa no es significativa por sí sola, lo que importa es conocer si estos recursos son suficientes para la operación.

Conclusiones:

El Flujo de Fondos en una de las herramientas más importantes en el análisis de una empresa, pues muestra los diversos movimientos de fondos que se produjeron durante el período y la tendencia a través del tiempo.

Esto permite tener una visión del negocio como generador de fondos, su viabilidad a mediano plazo y en la medida que puedan proyectarse estas cifras, una idea de su valor.